Jim Cramer: Goldmanova Tesla Motors Note je ‘smiješna’
Izvor: http://www.flickr.com/photos/teubig/
U utorak je analitičar Goldman Sachsa Patrick Archambault iznio zanimljiv niz procjena za Tesla Motors (NASDAQ: TSLA). U bilješci o istraživanju Archambault je stavio ciljnu cijenu od 200 dolara na dionice, tvrdeći da samo po sebi Teslin automobilski posao vrijedi 180 dolara po dionici, a skladišni još 20 dolara. Međutim, izložio je niz hipotetičkih scenarija vrednujući tvrtku kao da ima čarobni mojo povijesnog poslovnog vođe.
Nije tajna da vodstvo može napraviti ili prekinuti posao. Razmišljati General Electric (NYSE: GE) nakon što je Jack Welch odstupio, Microsoft (NASDAQ: MSFT) nakon što je Bill Gates odstupio, ili Jabuka (NASDAQ: AAPL) nakon što je Steve Jobs umro. Svaka je tvrtka uživala u mandatu kultnog vođe koji je ili gradio posao od temelja ili podigao posao na novu razinu. To su ljudi koji istaknuto sudjeluju u pričama o uspjehu tvrtke i u analizama njezine procjene. Netko poput Jobsa bio je za njega sila prirode, u dobru i zlu.
koliko teži pekar Mayfield
Archambault je zamislio Teslu koji će moći postići ono što je Apple radio pod Steveom Jobsom. Što ako rast prodaje vozila Tesla oponaša iPhone? Što ako Tesla zauzme ogroman udio na tržištu premium električnih vozila istovremeno s rastom tržišta električnih vozila?
Archambault iznosi neke pretpostavke - 3,06 milijuna prodanih vozila Tesla 2025. godine, 2,7 posto globalnog tržišta - i postavlja cijenu od 336 dolara na dionice ako izvršni direktor Elon Musk može učiniti za Teslu ono što je Jobs učinio za Apple.
U alternativnom scenariju, Archambault procjenjuje kako bi Tesla mogao izgledati 2025. ako Musk umjesto Tesle učini ono za što je radio Henry Ford Ford Motors (NYSE: F). Ovaj scenarij pretpostavlja da Tesla kopa na masovno tržište i proizvodi pristupačnije vozilo veće količine. 'Budući da je ovo najveća predviđanja', napisao je Archambault u svom izvješću, 'nije iznenađujuće scenarij s najvećom [sadašnjom vrijednošću] za Tesline dionice od 478 dolara.' Prihod 2025. godine, prema njegovom modelu, podrazumijeva 172,5 milijardi dolara.
Treći scenarij koristi Maytagovog servisera kao inspiraciju. Ovaj scenarij Tesli omogućuje približno 55 posto ukupnog tržišta električnih vozila, ali pretpostavlja slabije ukupno tržište električnih vozila. Prihod 2025. godine u ovom scenariju predviđa se na samo 99,9 milijardi dolara. To se uspoređuje s osnovnim procjenama prihoda za 2025. godinu od oko 50,5 milijardi USD.
Govoreći dalje CNBC’s 'Squawk Box' u utorak, Jim Cramer nazvao je ove procjene 'smiješnima' - ne prezirno, već zato što je 'Tesla novi Apple', barem u očima tržišta. Procjena Teslinih dionica napuhana je idejom da će tvrtka poremetiti tržište i doći definirati zlatni standard u električnim vozilima. Ako tvrtka može zadržati ovu poziciju tijekom očekivanog širenja tržišta električnih vozila, zašto onda ne pretpostaviti da će Tesla povećati prihod za deset puta između 2013. i 2016. godine, kao što je to tvrdio analitičar Morgan Stanleyja Adam Jonas u bilješci početkom ožujka?
Jonas također tvrdi da će Tesla do 2020. godine povećati prihode za gotovo trideset puta, a do 2028. godine šezdesetak puta, pa zašto onda ne iskoristiti petnaestogodišnji vremenski horizont i opaziti ciljnu cijenu od 320 dolara, što predstavlja moguće povećanje od oko 36 posto u odnosu na trenutni udio cijena?
Tesline dionice ove su godine do danas porasle za 60 posto, a više od 580 posto iz godine u godinu, što ga čini jednom od onih ulaganja u raketne brodove s kojima, čini se, više nitko ne zna. Prosječni konsenzus analitičara za dionicu iznosi 229 dolara po dionici, ispod mjesta na kojem se trgovalo 18. ožujka. Imajte na umu da je za sve scenarije Archambaultova osnovna cijena cijena 200 dolara.
Mnogo se toga može dogoditi u petnaest godina, a Tesla zauzima tržišnu nišu koja će se u to vrijeme brzo i vjerojatno nepredvidljivo razvijati. Tu je i posao Gigafactory-a, koji bi sam po sebi mogao biti ogroman katalizator za Teslu.
Više od Wall St. Cheat Sheet:
- Oglas za Teslu koja je izvan ovog svijeta osvaja poštovanje tvrtke
- James River i industrija 'mrtvog ugljena'
- Je li HTC otključao trik s besplatnim oglašavanjem s HTC-om One?
